天风证券：倍加洁（603059）-布局口腔大健康，多业务协同发展

倍加洁(603059)23Q2收入2.6亿同比持平，归母净利0.3亿同增57%公司发布半年报，23Q2收入2.6亿，同比基本持平；归母净利0.3亿同增57%，扣非归母净利0.3亿同增90%；23H1收入4.8亿同增2%，归母净利0.4亿同增96%，扣非归母净利0.4亿同增89%。收入增长主要系公司产品结构调整，口腔护理产品销售增长；利润增长主要系公司持续降本增效，期间费用减少，同时公允价值变动收益扭亏（22H1为-335万）。分产品，23H1公司牙刷收入2.1亿同增6%，湿巾1.5亿同减7%，其他收入1.2亿同增9%；其中牙刷与湿巾均价分别同增11%、7%。23Q2毛利率23.6%同增0.9pct，归母净利率11.3%同增4.3pct23Q2公司毛利率23.6%，同比增长0.9pct；23H1毛利率22.7%，同比减少0.3pct。23Q2归母净利率11.3%，同比增长4.2pct；23H1归母净利率7.6%，同比增长3.6%。23H1期间费率同减5.3pct至14%；具体来看，销售费率6.4%同减5.7pct，主要系自有品牌运营费投入减少；管理费率5.1%同增1.4pct，主要系相关