国联证券：千禾味业（603027）-三季度业绩略超预期，增长潜力不断释放

千禾味业(603027)事件：公司前三季度实现营收23.32亿元，同增50.04%；归母净利润3.87亿元，同增106.61%；扣非归母净利润3.86亿元，同增111.82%。其中三季度实现营收8.00亿元，同增48.45%；归母净利润1.31亿元，同增90.43%；扣非归母净利润1.30亿元，同增93.03%。三季度酱油收入增速强劲，食醋增长有所放缓2023年前三季度酱油、食醋分别实现收入14.71、3.20亿元，分别同增58.73%、21.62%。其中第三季度，酱油、食醋分别实现收入5.04、1.01亿元，分别同增56.07%、12.93%。三季度各区域收入环比均有增长，增速变化较大主因基数效应三季度西部大本营收入环比提速，或因去年同期成都疫情扰动造成基数较低。2023前三季度，东部、南部、中部、北部、西部区域收入分别同增57.97%、45.28%、106.80%、65.08%、28.85%，区域收入占比分别为22.55%、6.45%、13.93%、17.47%、39.59%，经销商数量分别达到627、261、707、532、936个，分别净增加156、88、216、169、204