天风证券：北方国际（000065）-收入利润强劲增长，关注一体化项目运营前景

北方国际(000065)公司发布23年半年报，23H1收入104.0亿，同比+92.9%，归母净利5.0亿，同比+29.1%，扣非归母净利5.0亿，同比+13.2%；单23Q2收入56.1亿，同比+90.8%，归母净利3.1亿，同比+8.5%，扣非归母净利3.2亿，同比-9.2%。收入业绩增长强劲有力。公司主要一体化项目逐步进入正常运营期，国际工程业务受益国际经营环境改善，看好公司转型前景及盈利能力修复向上动能。上调公司23-25年业绩预测为8.0/9.1/10.6亿（前值7.5/8.6/10.0亿），同比分别+26%/14%/16%，维持“买入”评级。国际工程与货物贸易高增，主要一体化项目盈利能力阶段承压分业务来看，23H1国际工程/国内工程/货物贸易/货运代理/金属包装容器/发电业务/运维分别收入32.3/0.7/57.8/4.0/5.3/2.7/0.4亿，同比分别+313%/-33%/+98%/-30%/-10%/-29%/+16%。23H1公司综合毛利率9.3%，同比-5.8pct，单23Q2毛利率6.3%，同比-9.3pct。23H1国际工程/货物贸易/发电业务/金属包装容器