国联证券：安琪酵母（600298）-酵母业务稳健增长，盈利能力略有承压

安琪酵母(600298)事件：公司1H23营收67.14亿元，同比+10.23%，归母净利润6.69亿元，同比+0.13%，扣非归母净利润6.11亿元，同比+2.63%。其中2Q23营收33.17亿元，同比+8.45%，归母净利润3.16亿元，同比-10.97%，扣非归母净利润2.81亿元,同比-15.10%。酵母主业收入稳健增长，二季度略有提速2023年上半年酵母及深加工产品、制糖、包装、其他业务分别实现收入47.04、8.00、2.24、9.45亿元，同比分别+7.14%、+36.00%、-8.32%、+18.19%。公司上半年酵母发酵产量18.3万吨，同比+8.9%，产量增速与收入增速基本匹配。其中，二季度酵母及深加工产品、制糖、包装、其他业务分别实现收入23.78、3.16、1.15、4.85亿元，同比分别+8.94%、+40.46%、-16.16%、-1.12%。线下收入增速快于线上，国际业务持续拓展电商公司剥离分销业务，精简OEM贸易产品数量，线上增速有所下降。同时，受益人民币贬值、海运费下调，国际业务继续保持较高增速。分渠道看，2023年上半年线下、线上收入分别同增12.