国联证券：食品饮料行业专题研究：股息率中等偏上，期待进一步提升

食品饮料行业具备分红提升的基础 新国九条鼓励上市公司以分红、回购等方式回报投资者，引导市场在投资决策时更加关注上市公司分红水平，整体向中长期投资和价值投资风格发展。食品饮料行业整体商业模式较优，业绩和现金流具备较好的稳健性，因此我们认为食品饮料企业的分红提升具备基础，此维度下高盈利、高股息标的的投资价值凸显。 食品饮料股息率处行业中上游水平 2023年食品饮料的股息率约为2.45%，全行业对比处中上游水平；在消费子板块中，仅次于交通运输、家用电器以及纺织服装；食品饮料近十二个月的股息率为2.95%，位居消费类目第三。近五年食品饮料板块股息率+0.2pct，略有提升。具体到食品饮料的子类目，近十二个月熟食、软饮料、零食以及保健品、白酒、烘焙的股息率领先，均超过3%。 个股股息率表现分化 具体到个股，休闲食品板块的好想你、食品加工板块的汤臣倍健以及白酒板块的泸州老窖股息率较高，近12个月股息率分别为12.31%、8.14%、8.14%。再看港股，调味发酵品的阜丰集团、休闲食品的周黑鸭以及饮料乳品的中国飞鹤股息率较高，近12个月股息率分别为13.33%、11.92%、8.07%。 A股食品饮