国金证券：有色金属周报：重视锂大矿停产，稀土错杀布局机会

本周行情综述 铜：本周LME铜价+1.40%%到9768.00美元/吨，沪铜+0.11%到7.85万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数涨至38.06美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存较周一下降0.39万吨至13.20万吨，较上周四增加1.27万吨，周度库存出现明显增加。冶炼端，2025年7月中国阳极铜行业整体开工率攀升至61.11%，较上月提升7.67个百分点。从原料结构分析：随着部分企业完成设备检修并恢复生产，矿产阳极铜企业开工率显著回升17.78个百分点至82.11%；废料阳极铜企业开工率也实现4.45个百分点的环比增长，达到52.71%；本周废产阳极板企业开工率为61.48%，环比上周下降1.89个百分点。消费端，据SMM，本周黄铜棒开工率为49.87%，较上周小幅提升0.99个百分点。主要受上周铜价回调刺激，生产企业适度提升产量所致，库存呈现双降态势，其中原料库存降至3.7天（减少0.04天），成品库存回落至5.99天（下降0.15天）；本周漆包线行业开机率呈现小幅回升态势，环比上升0.4个百分点至78.6%，但新增订单指标有所下滑，环比下降0.38个