天风证券：迎驾贡酒（603198）-“强β价位带+强α”双重加成，利润端表现超预期

迎驾贡酒(603198) 【业绩】2024Q2公司收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为14.61/4.66/4.64亿元（同比+19.04%/+27.96%/+32.53%）。 洞藏系列延续放量势能，奠定增长基本盘。2024Q2公司白酒业务收入13.82亿元（同比+20.23%），其中：中高档白酒/普通白酒营业收入10.69/3.13亿元（同比+24.95%/+6.50%）；中高档白酒占比77.35%，同比提升2.92pcts，洞藏延续放量势能，带动公司产品结构持续向上。 聚焦核心市场深耕深化“双核工程”，网点量、质齐升贡献增长。市场方面，2024Q2省内/外收入分别为9.16/4.65亿元（同比+22.88%/+15.34%），其中省内/省外收入占比分别为66.31%/33.69%，省外占比降低1.43pcts。渠道方面，2024Q2批发代理/直销（含团购）销售收入13.01/0.81亿元（同比+23.90%/-18.44%），2024Q2经销商数量同比增加28家至1423家，平均经销商规模同比+17.87%至97.09万元/家，其中省内/省外经销商分别为779/644家，平均经销