华福证券：铝月报（202411）：矿端复产仍有阻力，铝价中长期乐观预期不改

投资要点： 氧化铝：10月氧化铝产量环比回升，净出口16.4万吨。1）供给：2024年10月我国氧化铝产量为728.7万吨，同比+6.5%，环比+5.4%，24年1-10月氧化铝累计产量为6886.8万吨，同比+3.9%；2）进出口：10月氧化铝净进口-16.4万吨，同比-19.3万吨/-673.2%，环比-6.6万吨/-67.1%，1-10月氧化铝净进口-10.1万吨，同比-123.3%；3）利润：本月矿石供应缓解有限，氧化铝含税完全成本重心继续上移，月均值为2949.2元/吨，行业平均利润为1649.3元/吨，环比+50.2%。 电解铝：10月电解铝产量延续增势，净进口14.8万吨。1）供给：2024年10月，中国电解铝产量372.5万吨，环比+13.83万吨/3.9%，同比+5.05万吨/1.4%，2024年1-10月电解铝累计产量3597.8万吨，同比增加133.5万吨/3.9%；2）进出口：10月电解铝净进口量为15.9万吨，同比-5.7万吨/-26.5%，环比+3.3万吨/+26.5%，其中进口数量为17.5万吨(俄罗斯9.7)，出口量为1.6万吨；3）利润：10月中国电解