上海证券：商贸零售行业周报：关注业绩稳健增长的低估值标的

周度核心观点：电商：电商平台不断调整策略争夺市场份额。京东新设一级部门攻坚线下零售，将新成立创新零售部，整合七鲜、拼拼等业务成为独立业务单元，原京东零售旗下五大事业部之一的生活服务事业部被拆分。抖音外卖调整经营策略，在放弃1000亿元GMV目标的同时，将外卖业务聚焦在60元以上套餐，此举或为避开与美团、饿了么外卖平台直接竞争。菜鸟推出自营快递“菜鸟速递”联合速卖通推“全球五日达”，菜鸟速递由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，主打好用不贵的半日达、当次日达和送货上门等品质快递服务。拼多多APP首页底部一级入口“多多视频”版块新增直播栏目和搜索功能，目前只是试水阶段，或将通过直播争夺市场份额。美团20.65亿收购光年之外的全部权益，通过收购获得领先的AGI技术及人才，有机会加强其于快速增长的人工智能行业中的竞争力。我们认为，综合电商平台增速逐渐趋缓，大促也将常态化，各个平台将不断寻求突破方式来应对增长乏力，争夺市场份额。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会；焦点科技、返利科技、值得买、新华都。传统零售：线下业态持续复苏态势，关注业绩稳健的低估值标的。我们推算1-5月线