天风证券：海尔智家（600690）-新兴市场高增，提效持续兑现

海尔智家(600690) 事件：24H1公司实现营业收入1356.2亿元，同比+3.0%；归母净利润104.2亿元，同比+16.3%；扣非归母净利润101.6亿元，同比+18.1%。24Q2公司实现营业收入666.5亿元，同比+0.1%；归母净利润56.5亿元，同比+13.2%；扣非归母净利润55.2亿元，同比+12.6%。 点评： 海外新兴市场驱动增长，Leader零售额高增。24H1公司营收1356亿元，同比+3%，其中内/外销收入分别约648/708亿元，同比+2%/+4%。按分部拆分，H1公司空气能源解决方案/冰箱冷柜/厨电/家庭衣物洗护方案/全屋用水解决方案业务收入分别为292/411/203/297/81亿元，yoy分别+4%/+2%/+0%/+5%/+7%。对外交易收入口径，H1公司美国/欧洲/澳洲/南亚/东南亚/中东非/日本市场收入分别约391/145/32/65/35/15/18亿元，yoy分别+0%/+9%/+9%/+10%/+12%/+27%/-6%。品牌端，卡萨帝H1收入逆势增长、套系销售收入 同比+145%；Leader品牌顺应年轻市场需求，H1零售额同比+3