国联证券：产业在线10月空调数据简评：内销弱平稳，龙头份额企稳改善

事件描述：当月家用空调产量950万台，同比-0.13%，家用空调销量933万台，同比+7.68%，其中内销507万台，同比-4.51%，出口427万台，同比+26.93%，期末库存1,688万台，同比-2.40%；分品牌，格力当月-1.85%（内销-9.09%，出口+30.00%）；美的当月+8.00%（内销-4.14%，出口+21.54%）；海尔当月+0.00%（内销+4.00%，出口-9.09%）；海信当月-0.18%（内销+2.08%，出口-1.96%）；长虹当月-3.45%（内销-38.10%，出口+87.50%）；TCL当月+53.85%。事件点评：内销平稳运行，外销好转延续。10月家空内销同比-4.5%，8/9月分别-10%/-20%，降幅环比收窄。剔除基数因素，8/9/10月较21年同期复合增速分别+3%/-9%/-5%，边际趋稳。剔除受促销错期影响的W44，10月前3周空调线上零售量同比-0.9%，环比回落；结合10月线下零售量-16%，出货及终端同比差异不大。整体来看，淡季需求平稳运行，出货增速小幅波动。展望后续，同期疫情影响下基数走低持续至次年1月，产业库存仍处历史