财信证券：上市猪企2025年3月销售简报数据点评：商品猪出栏量环比提升，出栏体重环比增长

投资要点： 3月上市猪企商品猪出栏量环比提升。根据上市猪企公布的2025年3月销售简报数据，3月上市猪企整体生猪出栏量同环比均增长。据Wind及公司公告数据统计，3月，16家上市猪企整体出栏量1762.06万头，同比+41.27%，环比+24.67%（牧原股份前月数据为1-2月月均出栏量，下同）。其中，头部猪企牧原股份、温氏股份、新希望分别出栏893.6万头、309.55万头、155.1万头，分别环比+30.24%、+19.14%、+36.01%。1-3月，16家上市猪企累计出栏量4676.32万头，同比+28.62%，其中头部猪企牧原股份一季度出栏2265.80万头，同比+41.52%。出栏分类别看，3月商品猪出栏量环比增长，一季度牧原股份仔猪出栏量同比高增。具体来看，从公布不同品种生猪销量的12家公司数据来看，3月上市猪企商品猪出栏量1414.20万头，环比+20.44%，其中牧原股份、温氏股份、新希望商品猪出栏环比变动分别为+21.02%、+14.64%、+36.01%。一季度12家公司累计出栏商品猪3861.58万头，同比增长15.05%，其中，牧原股份一季度出栏商品猪1839