华福证券：纺织服饰行业25W8周观点：奢侈品专题：Q4环比改善，期待25年奢侈品提速

投资要点： 奢侈品专题：Q4环比改善，期待25年奢侈品提速 奢侈品集团陆续发布2024年业绩，整体在去年高增长背景下出现放缓迹象，但不同地区表现仍有较大差异，其中日本凭借汇率优势和旅游消费增长表现亮眼，亚洲其他地区相对承压，主要受到大中华区消费放缓、以及出境游分流影响。从分季度表现看，三个奢侈品公司整体、亚太（除日本）营收都在Q4出现环比改善，其中LVMH、Kering在亚太（除日本）降幅环比收窄，Hermes增长提速。 行情数据 本周家电板块涨跌幅-1.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-3.7%/-1.7%/+3.1%/+2.9%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别-3.24%、+1.50%。 本周纺织服装板块涨跌幅-0.91%，其中纺织制造涨跌幅-0.14%，服装家纺涨跌幅-1.65%。本周328级棉现货14,965元/吨（+0.48%），美棉CotlookA78.30美分/磅（-1.01%），内外棉价差696元/吨（+20.21%）。 投资建议 政策支持下内需有望迎来复苏，建议关注以下方向：1）大家电预计继续受益以旧换新，建议关注美的集团、海尔智家、格