民生证券：锐捷网络（301165）-2023年三季度点评：加码AI领域研发，静待需求景气度提升

锐捷网络(301165)事件：2023年10月27日，公司发布2023年三季报，Q1-Q3实现营收79.51亿元，同比增长5.9%，实现归母净利润2.79亿元，同比减少45.9%，实现扣非归母净利润2.52亿元，同比减少46.7%。Q3单季度实现营收31.20亿元，同比增长4.6%，环比增长16.5%，实现归母净利润1.39亿元，同比减少45.3%，环比增长584.1%，实现扣非归母净利润1.34亿元，同比减少43.4%，环比增长2099.0%。全球布局再遇新机，静待需求加速恢复。23Q3营收同环比双增，我们认为主要因为公司加强海外平台建设，并保持国内市场的领先。23H1公司海外业务销售收入实现4.88亿元，比去年同期增长16.36%，海外业务已拓展到亚洲、欧洲、美洲、非洲等70多个国家和地区。我们认为随互联网数据中心交换机库存逐渐消化完毕、教育/金融/能源等市场需求恢复，及公司海外市场逐步扩展，未来业绩有望提速。23Q3利润同比承压，环比增长，未来有望随下游需求景气度恢复及产品结构升级逐步提升。持续增加研发投入夯实产品竞争力，顺应AI和数字化浪潮。23Q3公司综合毛利率为37.75%