华福证券：日辰股份（603755）-食品加工渠道恢复较好，Q1业绩稳步增长

日辰股份(603755) 事件：公司披露2024年一季报，经营表现整体复合预期；具体而言，24年Q1公司实现营收0.92亿元，同比+15%；实现归母净利润0.13亿元，同比+21%；扣非归母净利润0.12亿元，同比+25%。 餐饮渠道稳步增长，食品加工低基数下持续改善。渠道端，24Q1餐饮、食品加工、品牌定制、直营商超、直营电商、经销商（零售）营收分别同比+15.36%/+20.38%/+3.35%/-9.53%/+79.10%/+3.54%，其中食品加工渠道在低基数下恢复较好，餐饮渠道伴随下游扩容、定制餐调持续渗透而稳步扩张。产品端，酱汁类调味料、粉体类调味料、食品添加剂Q1营收分别同比+16.3%/+9.8%/-28.79%。分地区看，华东、华北、东北、华中、华南地区营收分别同比+7.81%/+36.93%/+29.87%/+18.67%/+17.18%。此外，24年Q1，公司零售经销商为110家，较年初增长1家。 Q1费用率整体收窄，进而带动盈利能力有所改善。盈利方面，24年Q1销售毛利率为38.28%，同比-0.43pct，预计主要受下游竞争加剧，价格压力向供应链传导等影响。费