开源证券：央行2023Q3货币政策例会点评：政策定力彰显，扩内需、促经济方向明确

9月27日早间，2023Q3货币政策例会信息罕见盘前发布。此次为央行换届后首次例会，货币政策定力不改、提法上变化较多，或预示后续政策空间仍较大。增加“逆周期调节”的提法，货币政策有望加码例会首先肯定了2023年初以来货币政策工具的“精准有力”，如降准与降息间隔时间变短、下降力度超预期，更好推动宽货币向宽信用传导。对于下阶段的政策展望，例会明确提出“加大已出台货币政策实施力度”，政策定力可见一斑。调节方式上，除跨周期调节外，增加“逆周期”调节的提法，我们推测四季度有望迎来新一轮降准或降息，调降幅度需结合总量和结构性政策的落地成效，以及9月金融数据加以判断。着力扩大内需，促进物价低位回升，企业经营预期的改善是关键Q3例会删去“市场需求稳步恢复”、改为“仍面临需求不足”，将“切实支持扩大内需”改为“着力扩大内需”，以形成“内需增长→物价低位回升→企业景气度上升→经营预期改善→银行信贷需求加大”的正向循环，后续更多扩内需的政策“加法”有望出台。删去“继续发挥好已投放的政策性开发性金融工具资金作用”，随着政策性工具逐渐退位，四季度激发市场经营主体的活力尤为重要。银行应该怎么做？由于监管对于合理息