中银证券：12月食品饮料社零数据点评：4季度餐饮、烟酒、饮料社零数据增速环比提速

国家统计局公布2023年12月社会消费品零售额数据。12月社零总额同比增7.4%，其中餐饮收入同比增30.0%，烟酒类消费同比增8.3%，粮油食品类和饮料类零售额分别同比增5.8%、7.7%。支撑评级的要点2023年12月餐饮在低基数下增幅环比扩大，烟酒类数据增速收窄，饮料类增速环比提速。（1）2023年12月，社零总额同比+7.4%（前值+10.1%），低于万得一致预期8.2%。除汽车以外消费品零售额同比+7.9%（前值+9.6%）。（2）分行业来看，2023年12月在低基数下餐饮类收入增幅环比扩大，持续向好，同比+30.0%（前值+25.8%），大众消费依然保持了较好的增长态势，近两年餐饮类CAGR为+5.7%（前值+7.3%）。12月烟酒类零售额同比增速+8.3%（前值+16.2%），2024年春节较晚，经销商备货周期拉长，春节错配使得烟酒类零售额增幅收窄，近两年CAGR为+0.2%（前值+6.7%）。粮油食品类零售额同比+5.8%（前值+4.4%），维持了稳定增长，近两年CAGR为+8.1%（前值+4.1%）。饮料类零售额同比+7.7%（前值+6.3%），环比提速，需求有所恢复