太平洋证券：非银：政策利好仍在途中，本轮非银行情有望延续

事件：7月24日，政治局会议明确提出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”；7月24至25日，证监会召开年中工作座谈会，会议强调要从投资端、融资端、交易端等方面综合施措，进一步激发资本市场活力，提升资本市场功能，更好地服务高质量发展；8月3日深夜，中国证券结算有限责任公司（下称中国结算）发布消息称，在证监会的统一部署下，拟自今年10月起，将股票类业务最低结算备付金缴纳平均比例由16%调降至平均13%左右，并正式实施股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化安排。点评：在上半年非银行业基本面向好的背景下，高层会议强调激发资本市场活力、增强投资者信心，包括下调券商结算备付金缴纳比例等更多配套政策的加速出台，将直接利好券商板块与保险板块的行情延续。对于券商板块而言，此次“活跃资本市场”的政策导向构成了券商股行情上涨的重要催化。7月24日至8月3日，证券Ⅱ指数上涨17.3%，8月3日，非银金融指数（申万）上涨3.0%，一级行业排名1/31，证券Ⅱ指数上涨3.48%，二级行业排名1/124。从市场流动性来看，一方面，此次会议明确提出“精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”，预计随后或将有降准