海通国际：纺织与服装行业周报：多家海外运动公司上调全年指引，奢侈品增速进一步放缓

投资要点： 近期多家海外运动公司上调全年指引，奢侈品收入增速进一步放缓。上周运动公司Deckers、Skechers发布最新季度业绩，并均上调全年收入及盈利指引。奢侈品方面，中国籍客群消费不振持续拖累各公司亚洲收入增速。24Q3LVMH、Kering收入同比下降，显著不及Bloomberg一致预期；Hermès保持双位数增长，但收入增速同样逐季放缓。 DeckersFY25Q2业绩显著超预期，净利率提升2.1pct。FY25Q2收入增20.1%至13.1亿美元，毛利率提升2.5pct至55.9%，净利润增35.7%至2.4亿美元，净利率提升2.1pct至18.5%。收入/净利润较Bloomberg一致预期高9%/28.7%。DTC、经销渠道收入均实现20%以上同比增长，海外地区收入持续领增，主要品牌HOKA/UGG收入分别增34.7%/12%。 Skechers24Q3多数地区收入双位数增长，库存水平提高。24Q3Skechers收入增15.9%至23.5亿美元，毛利率降0.8pct至52.1%，净利润增32.9%至1.9亿美元，净利率提升1pct至8.2%。中国外地区均实现双位数增长