浙商证券：小熊电器（002959）-收入增长良好，利润率有望逐步修复

小熊电器(002959)小熊电器更新报告投资事件小熊电器发布2023年三季报。2023Q1-Q3公司收入为33.2亿元（同比+23.0%）；归母净利润3.2亿元（同比+31.2%）；扣非后归母净利润2.7亿元（同比+12.8%）。单Q3公司收入9.8亿元（同比+14.9%），归母净利润0.8亿元（同比-14.5%），扣非后归母净利润0.6亿元（同比-22.5%）。投资要点收入增速领跑行业，预计偏刚需品类持续突破2023Q3公司收入同比+14.9%，继续领跑行业，我们认为公司收入端的良好表现或主要得益于公司在偏刚需品类的扩张，奥维云网数据显示公司电饭煲23Q3线上市场份额同比+0.74pct至4.12%，同期电水壶线上市场份额同比+1.80pct至8.08%。归母净利率承压，主要受销售费用率增长影响23Q3公司毛利率同比+4.0pct至40.8%，或主要系自营占比的增长；销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比+5.5pct/+1.0%/+0.1%/+0.6%，其中销售费用率大幅提升或由于抖音渠道扩张及海外拓展力度加大；营业外收入同比+415%至0.1亿元，对业绩有一定贡献