民生证券：中国电信（601728）-2023年半年报点评：算力平台建设持续深化，云计算和大模型等领域加速发展

中国电信(601728)事件概述：2023年8月8日，公司发布2023年半年报，上半年实现营收2586.79亿元，同比增长7.7%，实现归母净利润201.53亿元，同比增长10.2%，实现扣非后归母净利润204.46亿元，同比增长11.3%。传统业务稳步增长，产数业务保持高增速，高分红强化投资价值：从营收结构来看，1）“移动通信服务”实现营收1016.07亿元（同比+2.7%），移动ARPU为46.2元（同比+0.4%），5G套餐用户渗透率提升至73.4%（较2022年底+4.9pct）；2）“固网及智慧家庭服务”实现营收620.24亿元（同比+3.6%），有线宽带综合ARPU为48.2元（同比+2.1%）；3）“产业数字化”实现营收688.02亿元（同比+16.7%）；4）“其他服务收入”为35.44亿元（同比-2.2%）；5）“出售商品收入及其他”为246.87亿元（同比+17.9%）。分红派息方面，2022年中期派息率高达65%，公司同时表示将兑现A股发行时的承诺，2023年全年派息率将达70%以上。底层算力平台建设持续强化，助力云计算及AI大模型等领域加速发展：天翼云持续保持高