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中邮证券:建材行业报告:“反内卷”升温,商品价格上涨显著

发布者:wx****34
2025-07-28
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工程建筑 中邮证券
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中邮证券:建材行业报告:“反内卷”升温,商品价格上涨显著.pdf
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投资要点 本周“反内卷”情绪升温:对于水泥、玻璃、玻纤大宗商品品种影响明显,行业在政策预期下有了产能出清的抓手,目前行业价格及盈利均在底部,在政策催化下有望基本面迎来长期趋势改善。 水泥:7月1日水泥协会发布响应反内卷政策文件,我们判断会推动限制超产政策更好的执行。从中期维度来看,水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降,产能利用率从而大幅提升,目前水泥行业处于淡季需求低点及价格低点,我们判断行业有望在8月份需求回暖后逐步价格提升。关注:海螺水泥、华新水泥。 玻璃:本周生态环保部公开征求《玻璃工业大气污染防治可行技术指南(征求意见稿)》,意见稿中扩大了行业适用范围、以及排放标准提升,通过环保标准提升的方式对玻璃行业进行反内卷产能出清。考虑到目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求,我们判断此次政策不会产生一刀切式产能出清,但仍会提升环保要求及成本,加速行业的冷修进度。关注:旗滨集团。 玻纤:传统无碱粗砂需求表现平淡,细分领域表现景气。行业今年受AI产业链需求景气驱动,行业低介电产品迎来量价齐升,目前一代、二代、及三代(Q布)产品结构升级明确,行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长,

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