万联证券：通信行业跟踪报告：Q4基金重仓维持超配，加、减仓体现一定周期性

行业核心观点：SW通信23Q4基金重仓维持超配，超配比例环比持续收窄。SW通信行业23Q4适配比例为1.93%，环比-0.04pct，同比+0.45pct；SW通信行业23Q4基金重仓比例为2.22%，环比-0.46pct，同比+1.27pct；SW通信行业23Q4基金重仓超配比例为0.29%，环比-0.42pct，同比+0.81pct；SW通信行业23Q4基金重仓超配比例环比持续收窄，但仍然处于历史较高水平。SW各一级行业基金重仓的标的数量看，23Q4，SW通信行业基金重仓的标的数量为66个，占行业内标的总数的49.62%，占比在申万31个一级行业中排名第20，集中度处于中下游水平。9643投资要点：前十大重仓股组成环比变化较小。持股市值方面，SW通信行业23Q4基金重仓的前十个股分别为中际旭创、中国移动、中兴通讯、新易盛、天孚通信、中天科技、中国电信、亿联网络、中国联通和华测导航，主要由三大运营商、设备商、光模块龙头厂商和卫星通信产业链厂商组成，主要受益于5G的持续深化建设、AI算力产业链对光模块等领域的带动以及卫星通信产业的发展。对比近五个季度SW通信行业基金重仓情况，前十大重仓