中国银河：李子园（605337）-2024年员工持股计划（草案）点评：激发员工积极性，助力新战略目标

李子园(605337) 核心观点： 事件：2月5日，公司发布2024年员工持股计划（草案），合计受让的股份总数不超过850万股，占公司当前总股本的2.15%，购买股份价格为7.5元/股，股票来源为此前回购的公司股票。 主要覆盖高管与营销团队，激发前线人员主观能动性。本员工持股计划覆盖对象不超过379人，其中董监高共10人，合计认购比例不超过8.6%，中高层管理人员、核心业务（技术）骨干以及其他人员合计认购比例不超过79.7%，剩余11.7%为预留份额。相较于上市前的股权激励，本次员工持股计划的参与对象涵盖较多营销人员，将激活销售团队积极性。 目标锚定中高双位数增长，助力未来发展新战略。本员工持股计划仅考核营收：1）解锁期一，以2023年为基数，2024年增速不低于18%；2）解锁期二，以2023年为基数，2025年复合增速不低于18%；或以2024年为基数，2025年增速不低于18%。总体来看，公司23-25年收入复合增速有望维持在18%以上，较2022-2023年明显提速，即公司在新品推出+品牌焕新+网点拓展等因素共同驱动下步入新的战略发展期。 短期业绩有望环比改善，长期关注品牌焕新