华鑫证券：农林牧渔行业周报：能繁存栏接近调控绿区上限，宠物、谷子尽显个性化情绪消费的崛起

投资要点 本周观点 能繁母猪产能逐月攀升，存栏量将达国家调控绿区上限。根据农业农村部数据，2024年10月末，全国能繁母猪存栏数已攀升至4073万头，月环比上涨0.27%。根据产能绿区划分临界值计算，农业农村部规定的产能绿区上限为4095万头，目前仅高出10月末存栏量的0.54%，绝对值为22万头。预期短期全国能繁母猪产能仍会延续上升趋势，至2024年年底将到达绿区上临界线，农业农村部将会初步调整行业产能情况，把住能繁母猪存栏“总开关”，推动生猪养殖产能以及猪肉供给良性发展。猪价短期回升预期兑现，维持中长期波动缓慢回落的观点。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏周均价为16.49元/公斤，周环比上涨0.34元/公斤，兑现我们之前几周反复提及的短期小幅反弹预期。目前供给端养殖户惜栏惜售的情绪依然为主流，同时需求端的腌腊需求伴随气温下降持续提升，预计短期反弹势头在下周仍会以波动的形式延续。依然维持整体短期反弹为小幅度的判断，预期未来短期集中出栏以及产能回补形成的猪肉供给提升，双供给因素将形成下压力，猪价将重回中长期波动缓慢回落的趋势。2024年国内宠物市场延续扩容趋势，宠物食品仍为主力市场。2