开源证券：中国太保2024Q1业绩点评：寿险质效延续改善趋势，财险COR和业务结构优化

中国太保(601601) 寿险质效延续改善趋势，财险COR和业务结构改善，维持“买入”评级公司披露2024Q1季报，2024Q1可比口径NBV51.9亿元，同比+30.7%；新准则归母净利润117.6亿元、同比+1.1%，保险服务业绩/投资服务业绩分别同比+3.2%/-22.0%，符合我们预期。考虑公司寿险质效改善，财险COR和业务结构持续优化，我们预测2024-2026NBV分别同比+10.0%/+13.0%/+12.0%，对应EV增速+6.5%/+7.7%/+8.0%，我们上调2024-2026年归母净利润预测至 23.7%/+18.0%/+10.3%，对应EPS分别为3.51/4.14/4.56元。公司寿险核心队伍规模企稳、人均收入提升、月均举绩率继续上升、银保价值贡献高增，财险COR和业务结构改善，当前股息率（TTM）达4.02%，当前股价对应2024-2026年PEV分别为0.4/0.4/0.3倍，维持“买入”评级。 价值率改善带动NBV高增，绩优队伍产能提升，银保预计价值贡献提高（1）寿险保险服务收入208.6亿，同比-5.1%，寿险新单保费328.3亿，同比+0.4%，我