开源证券：医药生物行业周报：从海内外公司2024年业绩看科研服务的投资机会

关注中国政府刺激政策带来增量，2025年谨慎与乐观并行，期待底部反转国内及海外部分生命科学服务公司已经披露2024年报或业绩预告，我们重点梳理2024年业绩表现、2025年的业绩指引以及对于中国市场的分析和展望。（1）2024全年营收方面，大部分公司营收同比个位数下滑/增长或基本持平；2025年业绩预期方面，基本围绕低个位数增长水平提供收入指引。（2）中国市场分析及展望方面，Q42024大部分企业在中国市场的销售额呈现一定下滑，但整体来看对于中国政府关于医疗卫生领域设备更新等刺激政策持乐观态度，并且部分企业已经收到新订单，同时对2025年中国市场发展保持谨慎态度，期待订单提升带来收入增长。（3）NIH政策：2025年2月7日，NIH近日发布《2024年度资助政策声明补充指南》（NOT-OD-25-068），对科研资助项目的间接费用管理制度进行调整。针对此项政策，大部分企业认为此项政策仍处于相对早期，具体影响仍有待观察，同时安捷伦科技、布鲁克、Bio-Techne和TwistBioscience等公司均表示NIH项目在公司整体收入占比较低。我们认为，类似国内集采和国谈降价加速国产替代，国