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中原证券:电子行业2025年度投资策略:人工智能创新持续推进,半导体自主可控方兴未艾

发布者:wx****62
2024-12-02
8 MB 63 页
半导体 中原证券
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中原证券:电子行业2025年度投资策略:人工智能创新持续推进,半导体自主可控方兴未艾.pdf
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投资要点: 回顾2024年,OpenAI发布GPT-4o及o1,AI大模型持续迭代,英伟达发布基于Blackwell架构的GB200超级芯片及机柜解决方案GB200NVL72,人工智能创新从云侧延展到端侧,AI手机及AIPC新品密集发布,AI眼镜及AI耳机开始兴起,苹果和微软分别推出AppleIntelligence及Copilot+PC加速终端变革;随着行业库存去化及下游需求回暖,半导体行业前三季度明显复苏,我们认为半导体行业已进入新一轮上行周期,AI为推动半导体行业成长的重要动力。展望2025年,AI算力需求仍然旺盛,推动云侧AI算力硬件基础设施需求高速成长,端侧AI在手机、PC及可穿戴设备上加速推进,有望引领终端新一轮创新周期;半导体周期继续上行,产业链有望延续复苏态势,半导体产业链卡脖子核心环节自主可控需求迫切,国产替代有望加速推进。 大模型持续迭代,推动云侧AI算力硬件基础设施需求高速成长。目前Scalinglaw在训练阶段仍然成立,并已在推理阶段展现出有效性,推动AI大模型持续迭代,以及算力需求不断爆发。北美四大云厂商受益于AI对核心业务的推动,持续加大资本开支,国内三大互

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