天风证券：中航西飞（000768）-军民布局齐发力，国内外协同景气高

中航西飞(000768) 事件：公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入203.29亿元，同比+3.95%；归母净利润6.57亿元，同比+16.25%；扣非归母净利润6.22亿元，同比+14.93%。二季度单季实现营收118.74亿元，同比+2.25%，环比+40.44%；归母净利润3.85亿元，同比+16.67%，环比+41.18%；扣非归母净利润3.45亿元，同比+8.22%，环比+24.28%。我们认为，公司圆满完成上半年科研生产任务，顺利实现“2323”均衡生产阶段目标，超额完成出厂试飞工作。公司AG600型号已提前完成小批生产，C919项目产能稳步提升，新舟60灭火机完成取证，国际转包业务如期实现任务节点，军民机任务齐头并进。 盈利能力保持稳定，降本增效成效显露 2024上半年，公司毛利率5.89%，同比-0.63pct；净利率3.23%，同比+0.34pct。其中，航空产品毛利率5.62%，同比-0.81pct；国内毛利率6.16%，同比-1.26pct。费用端，期间费用率2.75%，同比+0.35pct，销售/管理/财务/研发费用率分别1.11%/2.04%