天风证券：家用电器行业24W51周度研究：产业在线出货&排产数据点评，Q4空冰内销增速转正，外销延续高景气

周度研究聚焦：产业在线出货&排产数据点评——Q4空冰内销增速转正，外销延续高景气 空调：内销方面，政策刺激下库存去化持续进行，结合排产Q4将扭转前序季度下滑趋势。据产业在线，空调10月/11月内销量分别629/673万台（yoy+24%/+29%）。结合产业在线排产报告，其预测24年12月空调内销排产702.2万台，同比+15%，综合10-11月出货数据，24Q4空调内销预计最终出货约2004万台，同比+22%，对比24Q2/Q3的-2%/-10%提振明显。外销方面，海外促销季备库刺激下，Q4出口预计延续高位增长。据产业在线，空调10月/11月外销量分别658/865万台（yoy+54%/+59%）。结合产业在线排产报告，其预测24年12月空调出口排产1088万台，同比+48.5%，综合10-11月出货数据，24Q4空调外销预计最终出货约2611万台，同比+53%，四季度空调出口市场在圣诞和黑五促销季来临的备货需求刺激下，延续自23Q3以来双位数增长。冰箱：Q4内销出货回归正增长，出口新兴市场增幅突出。据产业在线，冰箱10月内销量447万台（yoy+9%），外销量437万台（yoy+1