国信证券：卓胜微（300782）-一季度收入同比增长67%，12英寸IPD平台转入量产阶段

卓胜微(300782) 核心观点 一季度收入同比增长67%，研发费率同环比均提高。公司2023年收入43.78亿元（YoY+19.05%），归母净利润11.22亿元（YoY+4.95%），扣非归母净利润10.95亿元(YoY+2.78%)，毛利率下降6.5pct至46.45%。1Q24营收11.90亿元(YoY+67%，QoQ-8.8%)，归母净利润1.98亿元(YoY+70%，QoQ-35%)，毛利率42.78%（YoY-6.1pct，QoQ-0.2pct），研发费用2.69亿元(YoY+119%,QoQ+23%)，研发费率提高到22.6%（YoY+5.3pct，QoQ+5.8pct）。2023年射频模组收入同比增长42%，占比提高到36%。其中分产品线来看，2023年公司射频分立器件收入27.14亿元（YoY+8.94%），占比62%，毛利率下降6.0pct至47.25%；射频模组收入15.91亿元（YoY+42.22%），占比36%，毛利率下降7.3pct至45.77%。 6英寸滤波器实际发货已超8000片/月，集成自产MAX-SAW的L-PAMiD已处 于工程样品阶段。公司自建