华福证券：有色金属行业周报：美对等关税落地，关注供需偏紧的铝板块

投资要点： 贵金属：特朗普宣布对等关税，关注流动性风险。本周价格主要受特朗普对等关税影响。周初美国总统特朗普宣布的新汽车关税在全世界掀起贸易紧张、导致股市重挫，使投资者纷纷躲进安全避险资产。4月3日凌晨，特朗普宣布的对等关税政策远超预期，此举将导致他重返白宫后打响的贸易战愈演愈烈，市场避险情绪急剧升温，金价再创历史新高。从经济层面来看，美国当周申请失业金数据中华盛顿特区持续领取失业救济人数升至2021年以来最高，或反映马斯克DOGE改革初步影响。4月2日，ADP报告显示，3月制造业新增2.1万个岗位。短期来看，若特朗普宣布的对等关税政策落地，美国的通胀预期有望再度提升，金价有望延续强势，但需警惕金价高位运行以及关税落地的波动性风险。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。 工业金属：特朗普宣布对等关税，关注供需偏紧的铝板块。铜，短期美关税政策公布造成宏观整体空头情绪限制做多意愿；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，通胀反弹将支撑