天风证券：农林牧渔行业2024年第25周周报：猪价反转趋势明确，重视生猪大周期！

1、生猪板块：出栏均重环比下降，大周期反转趋势不变！ 1）本周猪价小幅回调。截至6月29日，全国生猪均价17.73元/kg，较上周末下跌3.48%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为645元/头和1619元/头，仔猪补栏旺季基本进入尾声，仔猪价格持续回落。供应端，本周出栏均重为125.99kg（环比-0.3kg），养殖主体多顺势出栏，南方部分区域受雨水增加影响，90kg以下生猪出栏占比提升。需求端，近期猪价回调后二育情绪有所增强，天气炎热导致鲜肉需求处于阶段低位，本周样本屠宰企业日均宰量较上周上升1.76%。预计后续供应压力或加速减少（23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势），猪价反转趋势有望强化。 2）本轮周期供应断档期已在近期加速体现且本轮猪价上涨并未结束，重视预期差，重视空间！从2024年头均市值看，其中巨星农牧、牧原股份3000-4000元/头；温氏股份2000-3000元/头；新希望、新五丰、华统股份、唐人神、德康农牧、天康生物1000-2000元/头；估值处在历史相对底部区间，预计多股头均市值仍有显著上涨空间（数据截止6月28日）。标的上，当前阶段，