华西证券：好太太（603848）-23H1盈利能力亮眼，渠道势能进一步增强

好太太(603848)事件概述好太太发布2023年中报：2023H1公司实现营收7.19亿元，同比+15.37%，归母净利润1.50亿元，同比+44.91%，扣非后归母净利润1.49亿元，同比+38.71%;上半年公司着力于品牌建设、渠道开拓、智能化生产、产品创新、持续降本增效，通过强化组织建设、优化经营管理，全面提升公司的整体竞争力，保持经营业绩的稳步增长。单季度看，Q2单季度公司实现营收4.42亿元，同比+16.68%，归母净利润1.02亿元，同比+74.66%，扣非后归母净利润1.01亿元，同比+53.71%。现金流方面，2023H1公司经营性现金流量净额为2.41亿元，同比+1058.66%，主要系报告期内收到货款较去年同期增加，支付货款较上年同期减少。分析判断:线上线下渠道持续推进，产品竞争力持续提升销售端看，线下公司推动城市运营平台模式积极下沉无人区，同时深化五金店、新零售、KA等新渠道的布局；线上渠道注重培育新品类，并以直播、短视频、KOL推广为切入点，全渠道驱动数字化营销，并不断提升渠道管理效率，报告期内公司电商荣获京东客服魔方评选的“卓越商家奖”，天猫、京东连续8年6