开源证券：建发股份（600153）-公司信息更新报告：重组收益提升整体利润水平，经营性现金流显著改善

建发股份(600153)归母净利润同比高增，经营性现金流显著改善，维持“买入”评级建发股份发布2023年三季度报告，公司前三季度实现营业收入5987.0亿元，同比增长6.0%；归母净利润124.2亿元，同比高增238.5%；毛利率和净利率分别为3.05%和2.51%（2022年分别为3.80%和1.35%）。公司在手资金充裕，经营性现金流显著改善，保障公司长期发展。因此我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为76.2、86.8、98.2亿元，EPS分别为2.54、2.89、3.27元，当前股价对应PE估值分别为3.8、3.3、2.9倍，维持“买入”评级。供应链及房地产业务业绩承压，重组收益提升整体利润水平公司前三季度供应链及房地产业务分别实现营收5331.2、645.6亿元，较2022年同期分别增长1.0%、75.0%，归母净利润分别为25.0、4.7亿元，同比分别下降17.0%、28.7%。其中供应链业务主要受宏观经济影响，部分大宗商品和汽车销售业务利润下滑。房地产业务主要受联发集团部分低毛利率项目集中结转影响。但受益于美凯龙合并对价小于可辨认净资产公允价值，确