华西证券：今世缘（603369）-业绩符合预期，增长势头延续

今世缘(603369)事件概述公司23H1实现营业收入59.70亿元。同比+28.47%，归母净利润20.50亿元，同比+26.70%，扣非净利润20.51亿元，同比+27.63%。据此推算，23Q2公司实现收入21.67亿元，同比+30.70%，归母净利润7.95亿元，同比+29.15%，扣非归母净利润8.02亿元，同比+31.24%。业绩表现与前期预告相符。分析判断:特A类表现亮眼，苏中、省外市场高增受益于消费场景恢复，公司2023H1实现营收、归母净利润增长双双超过20%。公司2023H1合同负债余额11.29亿元，同比去年+11.0%，均为预收货款，仍有较大业绩余量；经营活动现金流净额7.99亿元，同比-6.40%，我们预计主因公司经营节奏调整所致。从产品结构端来看，公司高端化趋势依然延续。分档次来看，23H1公司特A+/特A/A/B/C、D/其他档次产品营收分别同比+25.56%/+36.86%/+28.34%/+9.55%/1.87%/-20.21%，其中23Q2公司特A+/特A/A/B/C、D/其他档次产品营收分别同比+26.5%/+41.89%/+21.67%/+9.0