开源证券：安琪酵母（600298）-公司信息更新报告：国际市场较快增长，关注国内需求拐点

安琪酵母(600298) 收入略有增长，维持“买入”评级 2024Q1公司营业总收入34.83亿元，同比+2.52%；扣非前后归母净利润3.19、2.95亿元，同比-9.45%、-10.74%。短期竞争加剧，我们下调2024-2026年归母净利润至13.66/17.07/21.57亿元（前值14.67/18.67/23.40亿元），对应2024-2026年EPS1.57/1.97/2.48元，当前股价对应2024-2026年18.4/14.7/11.6倍PE，公司糖蜜成本迎来拐点，估值相对低位，维持“买入”评级。 国际市场保持快速增长，国内短期仍有待恢复 分业务看，2024Q1酵母、制糖、包装、其他业务营收同比+5.4%、-17.6%、-8.4%、14.3%，环比2023Q4来看酵母增速回升，呈现恢复态势，制糖业务增速下降主因高基数及糖价下降影响。分区域看，国内、国际市场营收同比-4.5%、+16.7%，国内需求仍有波动，主因制糖及包装业务影响，国内酵母主业有待恢复；国际市场增速仍保持较快增长，势头良好。 盈利能力同比有所下降、环比略有提升 2024Q1归母净利率同比-1.22pct，