国金证券：顺络电子（002138）-消费电子持续拉货，盈利能力环比改善显著

顺络电子(002138)业绩简评2023年10月12日，公司披露2023年前三季度业绩预告。2023年公司前三季度实现归母净利润4.77亿元，同增17.19%；实现扣非归母净利润4.47亿元，同增24.50%。单Q3实现营收13.44万元，同增28.59%，环增2.87%，单季度收入再创公司历史新高；Q3实现归母净利润2.22亿元，同增94.57%，环增26.86%；实现扣非归母净利润2.14亿元，同增124.15%、环增25.15%，Q3公司归母及扣非后归母净利润均创历史新高。经营分析消费电子持续拉货，三季度业绩超预期，盈利能力持续改善。从库存、价格来看行业周期已过底部，消费电子市场景气度持续回升。销量上从客户需求端来看，公司受益于大客户拉货及安卓补库需求，传统业务订单增长较快；价格上公司LTCC等新产品持续导入客户供应体系带动ASP提升。在产品结构和下游结构上，公司消费通信类业务占比超过50%，手机端拉货带动稼动率持续提升，叠层等高毛利率产品产能利用率环比提升，带动利润率明显修复，Q3公司营收环增2.87%，归母净利润环增26.86%，盈利能力持续改善。公司持续多元化布局，消费类新