国金证券：有色金属周报：关税冲击，关注铜锂铝超跌机会

铜：供应端：本周进口铜精矿加工费跌至-30.89美元/吨。据SMM，周末铜价上涨带动持货商出货，截至周四，全国主流地区铜库存连续六周下降，较年内高位回落10.5万吨，同比下降13.8万吨。冶炼端：据SMM，卫星数据显示，3月全球铜冶炼活动降至今年最低，平均有12.6%处于不活跃状态，高于2月份的8.8%。消费端：据SMM，本周铜线缆企业开工率达84.67%，环比、同比均增长。铜价波动刺激了积压需求释放，企业新订单增加，周末铜价上涨导致成交转弱，部分客户仍观望。 铝：供应端，据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存13.61万吨，无锡铝棒库存3.72万吨，合计17.33万吨，共计环比减少0.45万吨。成本端，据SMM,4月11日佛山铝棒市场报360/410，涨60；无锡市场加工费报400/450，涨50；南昌地区加工费报380/430，涨30。SMM预计后续加工费仍以偏弱运行为主。消费端，华峰铝业新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目近日正式开工，该项目规划建设年产45万吨生产线，主要用于新能源汽车、燃油车以及各类散热场景，将大幅提升新能源汽车轻量化材料供给能力。 金：本周黄金价