首创证券：泸州老窖（000568）-公司简评报告：营收稳健增长，坚持良性发展

泸州老窖(000568) 核心观点 事件：公司发布2024年半年报，24H1营业收入169.05亿元，同比增长15.84%；归母净利润80.28亿元，同比增长13.22%。对应24Q2营业收入77.16亿元，同比增长10.51%；归母净利润34.54亿元，同比增长2.24%。 中档酒增速较快，新兴渠道表现亮眼。1）分产品：24H1中高档酒/其他酒营收分别为152.13/16.25亿元，同比+17.12%/+6.86%。量价拆分看，中高档酒/其他酒销量分别为2.13/2.66万吨，同比+25.71%/+0.56%，中高档酒/其他酒吨价分别为71.48/6.10万元/吨，同比-6.84%/+6.27%。中高档酒吨价同比有所下降，预计国窖系列营收保持双位数平稳增长，特曲60版及老字号增速高于整体，窖龄仍处于调整阶段，中高档酒内部产品结构略有下行。2）分渠道：24H1传统渠道/新兴渠道营收分别为161.08/7.31亿元，同比+15.38%/+32.83%，传统渠道表现稳健，新兴渠道加强建设，实现快速增长。经销商数量方面，截至24H1末公司境内、境外分别为1769、92个，较23年末分别增加5