华鑫证券：老白干酒（600559）-公司事件点评报告：产品结构持续优化，整体趋势向好

老白干酒(600559)事件2023年8月29日，老白干酒发布2023年半年报。投资要点多因素影响，业绩不及预期2023H1总营收22.32亿元（同增10%），归母净利润2.17亿元（同减40%），扣非归母净利润1.90亿元（同增23%）。2023Q2总营收12.29亿元（同增10%），归母净利润1.15亿元（同增19%），扣非归母净利润0.96亿元（同增15%）。上半年公司业绩不及预期，2023H1归母净利润同比下降主要是因为去年同期收到政府拆迁补偿款2.44亿元，基数较高。同时上半年确认股权激励费用，剔除激励费用影响后上半年扣非归母净利润为2.26亿元（同增46%）。2023H1毛利率67.17%（-1pct），净利率9.72%（-8pct），销售费用率30.82%（-2pct），管理费用率为9.53%（+1pct），营业税金及附加占比15.65%（-1pct）。2023Q2毛利率68.60%（+2pct），净利率9.33%（+1pct），销售费用率为34.85%（+4pct），管理费用率为7.99%（+0.4pct），营业税金及附加占比16.09%（-3pct），二季度公司盈利能