德邦证券：亿田智能（300911）-23Q3业绩点评：行业景气趋弱，经营表现短暂承压

亿田智能(300911)投资要点2023年10月25日公司发布2023年三季度报告。23Q1-Q3公司实现营业总收入9.44亿元，同比-1.93%，归母净利润1.75亿元，同比+8.76%，扣非归母净利润1.54亿元，同比+6.26%。单季度来看，23Q3公司实现营业总收入3.27亿元，同比-7.15%，归母净利润0.48亿元，同比-3.36%，扣非归母净利润0.37亿元，同比-16.76%。收入端：集成灶景气趋弱，单季度营收短暂承压23Q1-Q3公司营业总收入同比-2%，其中23Q3实现营收3.27亿元，同比-7%。受三四线地产景气度较弱影响Q3集成灶品类景气度有所趋弱，奥维云网数据显示23Q3集成灶行业线上销售额同比-19%（Q2：-14%），线下销售额同比+38%（Q2：+40%）。公司亦随势承压，奥维数据23Q3亿田集成灶线上、线下销额分别同比-18%、+363%。利润端：费率高企，扣非盈利能力趋弱23Q3公司实现毛利率46.06%，同比-1.79pct；费率方面，23Q3公司销售、管理、研发、财务费率分别为23.52%、6.02%、4.58%、-1.67%，分别同比+2.61