华源证券：有色金属24Q1基金持仓报告：有色金属板块机构配置持续加强，经济复苏+降息预期下板块景气度持续

有色金属板块机构持仓比例持续保持较高水平（2024Q1主动基金超配2.21%）。据Wind数据，2024Q1主动型基金有色金属板块持股占比达5.49%，环比+1.39pct，超配比例达2.21%，环比+1.13pct。同时，2024Q1主动+被动型基金有色金属板块持股占比达4.87%，环比+1.20%；超配比例达1.60%，环比+0.94pct。 我们认为超配比例提升得益于经济复苏+美联储降息预期+供需格局变化等多因素推动。在经济复苏+美联储降息预期+供需结构变化等多因素驱动下，贵金属、工业金属、小金属等商品价格中枢持续抬升，推动相关企业利润逐步释放，产业景气度持续得到验证。我们认为当下有色金属产业中长期供需格局趋势明确，短期供给扰动不断，企业景气度持续向好，叠加经济复苏和美联储降息预期，板块配置价值显现。 个股层面看，重仓股票聚焦于具备优质矿产资源的传统周期赛道龙头，以及具备技术壁垒和可拓展性的新材料成长企业。2024Q1主动型基金持股比例前10（持股总市值口径）为紫金矿业、洛阳钼业、银泰黄金、神火股份、中金黄金、山东黄金、云铝股份、中国铝业、华友钴业、中矿资源；持股占比前10（持股