天风证券：报喜鸟（002154）-注重成长质量，延续增长趋势

报喜鸟(002154)哈吉斯品牌力持续提升，成长品牌进入快速发展期哈吉斯品牌聚焦产品力、渠道力、品牌力、运营力提升，夯实各品牌市场基础，并通过渠道升级、控制终端销售折扣、加强会员销售管理、数字化营销、销售激励等方式积极提升店效。折扣方面，目前哈吉斯正价新品平均折扣保持8折以上，老货根据年份、产销率等因素综合制定相应的折扣政策，终端折扣较上年同期略有提升。成长品牌乐飞叶、恺米切进入快速发展；培育品牌亨利格兰、东博利尼坚持小步快走的经营策略，夯实各品牌市场基础。线上线下全渠道发力，稳步提升单店质量公司坚持线上线下全渠道、公域私域有机结合的渠道策略，线下推行大店计划+渠道下沉策略，增加渠道数量和渠道面积，提升单店业绩规模，促进整体销售规模的提升；线上结合多元化模式建立电商+新零售+直播多平台矩阵，保持线下渠道为核心渠道的基础上，顺应线上新兴渠道的发展并实现快速适应和良好发展。23年报喜鸟以高质量发展为原则，主动调整不符合品牌发展要求的渠道，并积极新拓优质渠道，提升整体渠道质量，年度新开店数（不含闭店）约为10%。哈吉斯加快加盟渠道的拓展，目前加盟商拓展情况符合公司预期。截止半年度，平均单店面