国联证券：食品饮料2月周报：细分品类有望超预期——大众品春节开门红思考

零食：新渠道热度延续，礼盒产品表现亮眼 零食新渠道延续较好表现，长沙“超级零食很忙”门店开业两日营业额破78万、全网曝光量超5400万，相关话题在抖音平台获近700万热度、位居本地榜第一，同时各量贩品牌近期均推出费用减免等更优质的加盟政策、推动2024年全国化扩张。分品类看，年货节零食礼盒礼包表现亮眼，各品牌纷纷在全渠道推出多样化的产品礼包组合促进动销，三只松鼠反馈2024年货节销售时间进程达2/3时全渠道销售已超2023年货节全周期总额。 保健品：传统消费旺季，基数影响短期承压 与中国传统“冬季进补”的习惯类似，春节前后一般为保健品消费旺季。高基数影响下，23Q4-24Q1同比增速短期承压，但环比改善明确。受高基数影响，23Q4保健品于淘系平台实现销售额约214.48亿元，同比下滑10.55%。为迎合礼赠需求，汤臣及Swisse为代表的品牌商积极推广礼盒装，以电商及商超渠道为主，有望带来增量。虽高基数影响下承压，但保健品板块23Q4销售额环比23Q3已提升7.14%，环比改善趋势明确。 调味品：春节备货有序推进，终端动销环比改善 消费弱复苏叠加春节错期影响，Q4调味品板块终端表现大体