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国海证券:三全食品(002216)-经营业绩短期承压,龙头改革成效可期季报点评.pdf |
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三全食品(002216)
事件:
2024年4月25日,三全食品发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入70.56亿元,同比-5.1%;归母净利润7.49亿元,同比-6.6%;扣非归母净利润6.46亿元,同比-8.95%。2024Q1公司实现营业收入22.54亿元,同比-5.01%;归母净利润2.3亿元,同比-17.76%;扣非归母净利润1.97亿元,同比-18.04%。
投资要点:
速冻米面短期拖累,压力下不乏亮点。2023年受终端需求较弱、居家消费场景减少、行业竞争加剧等因素影响,速冻米面行业面临量价双重压力。公司传统米面产品营收同比-15.74%至36.89亿元;冷藏及短保类产品同比-8.29%至0.95亿元,其中2023H2传统米面/冷藏及短保类营收分别同比下滑24.54%/10.24%,主要系2023Q4水饺价格竞争加剧,同时猪肉价格长期磨底对销量产生负向影响。公司抓住调制食品及新兴米面趋势精准切入,调制食品聚焦牛羊肉及中西餐涮烤场景,收入同比+28.44%达10.76亿元;创新米面同比+3.91%达21.4亿元。分渠道看,公司加大B端开发力度,一方面
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