世纪证券：装备制造行业周报（12月第3周）：工程机械持续结构性回暖

行业观点： 1)工程机械：国内市场需求多样化，有望持续向好。11月，挖机国内销量同比增长20.5%，已连续9个月增长，主要是水利、农林建设等带动的小挖需求明显增长；汽车起重机国内销量同比下降39.2%，但应用越来越广泛的随车起重机国内销量同比增长11.1%；高空作业平台及高空作业车国内销量同比增长分别为-52.9%、+24%。我们认为目前国内工程机械需求已出现结构性改善，在宽松政策刺激及设备更新周期向上趋势背景下，有望持续向好；目前需重点关注起重机、混凝土等非土方机械的回暖情况。 2)人形机器人：板块短期调整，但不改长期向好趋势。本周国内人形机器人厂商智元机器人在其官方视频号上发布信息，其累计量产人形机器人近千台，且在视频中辅助完成物料卸货、来料检测、入库上架、部件组装等工作，为后续大规模商用做好相关准备。我们认为，虽然近期板块走势有所调整，但展望2025年，有望成为人形机器人大规模商用元年，相关产业链有望迎来爆发，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节，如丝杠、执行器总成等。 3)汽车：汽车周度销量向好，以旧换新政策持续发力。根据乘联会数据，12月第2周乘用车日均零售8.3