国金证券：能源周观点：强利空下油价跌至接近第一支撑位

原油 本周重大变化：美国对外加征关税；OPEC+超预期增产。 油价展望：本周受美国加征关税和OPEC+超预期增产影响，油价出现暴跌。一方面，美国对各国大幅加征关税引发了经济恶化担忧；另一方面，OPEC+将增产进度提前了2个月，加快了供应过剩进程，改变了市场对OPEC+支撑油价的信心。在强大的利空下，油价或将进一步下跌。在布油跌至接近60美元/桶后，预计供应端的增产积极性将下降，目前全球原油库存仍较低，美国或将继续加强对伊朗石油业的制裁，60美元/桶是布油的第一支撑位；若未来经济指标恶化，则布油存在跌至第二支撑位50美元/桶的风险。 本周行情：2025年4月4日，布伦特期货价(连续)为61.99美元/桶，本周下跌8.05美元/桶。WTI期货价(连续)分别收于68.28美元/桶，本周下跌7.37美元/桶。 供给端：利空。OPEC+超预期增产，加快供应过剩进程。后续美国或将继续出台对伊朗石油业的制裁措施，存在潜在利好。 需求端：利空。国内公路出行同比下滑，美国成品油需求近期下滑较快；中长期贸易问题加剧对需求的悲观预期。 地缘政治：略微利好。中东战火重燃趋势，但目前的局势对油价影响不显著。 天