上海证券：电子行业先进科技主题：AIPCB扩产拉动上游设备需求，北美大厂Capex上调有望提振液冷放量

主要观点 【市场回顾】 本周上证指数报收3559.95点，周涨跌幅为-0.94%；深证成指报收10991.32点，周涨跌幅为-1.58%；创业板指报收2322.63点，周涨跌幅为-0.74%；沪深300指数报收4054.93点，周涨跌幅为-1.75%。中证人工智能指数报收1499.32点，周涨跌幅+1.36%，跑赢大盘。 【科技行业观点】 受益于PCB市场中高端化趋势逐步明显，多层板占比逐步提升，PCB设备厂商不断提升PCB制造技术，如线宽、线距持续缩小，HDI实现50μm孔径和25μm线宽等技术，带动PCB设备的技术迭代加速，推动PCB的高端化升级。产能方面，预计2024-2029年亚洲（除中国和日本）PCB市场规模复合增速约为7.1%，高于全球平均复合增速5.2%。我们认为在PCB新技术迭代的浪潮下，PCB电路板层数和技术逐渐提高，带动PCB设备价值量的等比例提升，随着设备订单周期的释放，有望实现业绩的持续增长。 随着北美头部互联网厂商谷歌、Meta、微软、亚马逊、甲骨文的业绩披露，AI和云服务板块持续保持高速增长态势，AI算力是驱动业绩增长的重要引擎。2025年二季度，北美四大互