东方财富证券：祥源文旅（600576）-2023年中报点评：文旅业务快速复苏，盈利能力大幅提升

祥源文旅(600576)【投资要点】公司发布23年中报，归母净利扭亏为盈。公司23H1实现营收2.77亿元（+78.5%），归母净利润0.56亿元（同比扭亏），扣非净利润0.54亿元（+1911.4%）。单季度看，公司Q2实现营收1.45亿元（+37.0%），归母净利润0.31亿元（+667.9%），扣非净利润0.31亿元（+1736.8%）。文旅业务快速复苏，达19年同期水平。公司四大景区实现营收共计1.62亿元，服务人次共计381.19万人，均已达到或超过2019年同期水平。其中，张家界百龙天梯/凤凰古城沱江游船/张家界黄龙洞游船、景交及语音讲解/齐云山索道、竹筏及景交分别实现营收1.11/0.19/0.20/0.12亿元，服务人次230.1/27.9/93.8/29.4万人。动漫及其它业务实现营收共计1.15亿元，同比约持平。扭亏为盈，盈利能力大幅提升。23H1公司毛利率为50.99%（+15.66pcts），主要系毛利较高的文旅业务占比提升。费率方面，23H1销售/管理/研发/财务费率分别为2.80%/10.26%//1.41%/-1.59%，分别同比-1.51/-8.61/+